Så handlade våra kunder i oktober
Ta en titt på hur handeln har sett ut bland våra kunder under den senaste månaden, med fokus på populära aktier, fonder och aktuella trender.
Förvaltarkommentar portföljförvaltning oktober 2026
Oktober präglades av fortsatt höga långräntor, ökad oro kring statsfinanserna och en tydlig sektorrotation på aktiemarknaden. Fed och ECB lämnade styrräntorna oförändrade, samtidigt som förväntningarna på kommande höjningar stärktes. Osäkerheten kring AI-investeringarnas lönsamhet bidrog till ökad volatilitet och en rotation mot mer defensiva sektorer som hälsovård och dagligvaror, medan den franska räntemarknaden sattes under press av politisk osäkerhet och växande budgetproblem.
Under oktober föll världsindex med 1,6 % (–3,3% i SEK), medan den svenska börsen och SIXRX steg med 0,77%. De europeiska börserna utvecklades överlag positivt, samtidigt som tekniktunga börser backade globalt i takt med att kapital roterade mot mer defensiva sektorer som hälsovård och dagligvaror. På valutamarknaden stärktes kronan med 3,3% mot euron och 1,9% mot dollarn.
Utvecklingen under månaden var negativ i samtliga portföljer: Trygg (-1,9%), Modig (-1,9%), samt Dynamisk (-2,1%).
Under månaden har vi adderat fonden Schroders Frontier Markets till portföljerna. Investeringen bidrar till ökad riskspridning samt exponering mot marknader med relativt lägre värderingar. Köpet finansieras genom minskning av innehavet i fonden Skagen Vekst.
Frankrike stod i centrum för den europeiska räntemarknaden när låsningen kring 2027 års budget sammanföll med de största missnöjesprotesterna på flera år.
Under oktober fortsatte höstens stora teman att driva marknaden: strukturellt högre räntor, takten i AI-investeringarna och fortsatt höga energipriser. Fed och ECB höll styrräntorna oförändrade men marknaden prissätter att nästa steg sannolikt är en höjning i december. Hos Fed röstade två ledamöter för en höjning redan i oktober medan Lagarde hos ECB öppet pekade på stigande energipriser som inflationsrisk.
Frankrike stod i centrum för den europeiska räntemarknaden när låsningen kring 2027 års budget sammanföll med de största missnöjesprotesterna på flera år. Den franska tioårsräntan passerade fem procent för första gången sedan 2002 och Moody’s behöll sin Aa3-rating med negativa utsikter under antagandet att en budget med minskat underskott antas – ett villkor som knappast är uppfyllt med en regering utan majoritet och ett presidentval i april. Nära ett decennium med negativa centralbanksräntor lade grunden för dagens situation, samtidigt som statsskulden som andel av BNP ungefär fördubblats i både USA och Frankrike sedan finanskrisen. Att räntorna nu söker sig tillbaka mot nivåerna från tiden dessförinnan är därför inte märkligt. Obligationsmarknaden har återfått sin roll att prissätta tillväxt, inflation och risk. Frankrike är det tydligaste exemplet – just nu.
När nu drygt hälften av de amerikanska storbolagen lämnat sina rapporter framstår rapportsäsongen återigen som stark, i alla fall på ytan.
På aktiemarknaden präglades kurserna av AI-driven volatilitet och en tydlig rotation mot mer defensiva sektorer. Hälsovård och dagligvaror steg kraftigt på båda sidor om Atlanten medan IT och momentumaktier föll. Magnificent 7 ligger nu på plus fyra procent i år mot knappt tolv för S&P 500. När nu drygt hälften av de amerikanska storbolagen lämnat sina rapporter framstår rapportsäsongen återigen som stark, i alla fall på ytan. Vinsttillväxten mäter ca 30 procent men samtidigt är överraskningarna de minsta sedan 2022. Marknaden prissätter kassaflöde snarare än intäkter och Alphabet föll tolv procent på en dag trots att molnverksamheten fördubblades samtidigt som Amazon straffades för 77 miljarder dollar i kvartalsinvesteringar och negativt fritt kassaflöde. Parallellt klättrade high yield-spreadarna mot de högsta nivåerna på ett år på oro för hur mycket av AI-utbyggnaden som i slutändan vilar på kreditmarknaden.
Sammantaget bekräftar oktober bilden från hösten. Räntorna förblir höga av strukturella skäl, statsfinansiell trovärdighet är åter på agendan och marknaden belönar inte längre tillväxt på bekostnad av kassaflöde. Vi ser fortsatt skäl till ett selektivt och balanserat förhållningssätt till risk.
Olle Gustafsson, Portföljförvaltare
Förvaltarkommentar portföljförvaltning september 2026
September präglades av stigande långräntor och ett tydligt skifte i centralbankernas agerande, där både Federal Reserve och ECB höjde styrräntorna mot bakgrund av ett mer uthålligt inflationstryck. Den amerikanska tioårsräntan steg till den högsta nivån sedan 2002, samtidigt som högre energipriser, stora investeringsbehov och växande budgetunderskott stärkte bilden av ett mer strukturellt högre ränteläge.
Så handlade våra kunder i september
Ta en titt på hur handeln sett ut bland våra kunder senaste månaden, med fokus på populära aktier, fonder och trender.