Ge bort ett sparande i studentpresent - tänk långsiktigt redan från start
Ett ISK-sparande kan bli en uppskattad och värdefull gåva för framtiden. Här är några saker som är bra att ha koll på innan du ger bort ett sparande till studenten.
Förvaltarkommentar portföljförvaltning maj 2025
"Återhämtningen på aktiemarknaden har varit kraftfull på båda sidor av Atlanten i takt med att investerare skakat av sig den värsta tullpaniken och sentimentet svängt om från alarmism till optimism."
Maj präglades av fortsatt återhämtning på världens börser efter ett mycket turbulent april. Under månaden steg världsindex med 5,8% (5,0% i SEK) samtidigt som volatiliteten i marknaden sjönk. SIX RX steg med 2,5% samtidigt som amerikanska S&P 500 steg med 6,2% (5,4% i SEK). På valutamarknaden stärktes den svenska kronan återigen mot dollarn och även mot euron. Samtliga portföljer utvecklades positivt under månaden: Trygg (1,8%), Modig (3,7%), Dynamisk (2,6%). Under månaden har hedgefondportföljen breddats i Trygg och Modig med fonden Campbell Absolute Return. Fonden har navigerat vårens turbulenta marknadsklimat väl och kompletterar den nuvarande hedgefondportföljen samt bidrar till ökad diversifiering i totalportföljerna.
Månaden präglades av fortsatt normalisering efter de kraftiga marknadsreaktioner som följde ”Liberation Day”. Trump presenterade först ett omförhandlat handelsavtal med Storbritannien och utlyste därefter vapenvila i det enda ”heta” handelskriget – det mot Kina. Kreditspreadar och volatilitet har nu återgått till de nivåer som rådde före den 2:a april, vilket bland annat gett avtryck i CNN:s ”Fear and Greed Index” som under månaden gått från just fear till greed. Samtidigt har MSCI ACWI noterat nivåer strax under februaris all-time high.
Det återstår alltså fortsatt att se om eller när vårens tullkaos slår igenom i ”hård data”.
Återhämtningen på aktiemarknaden har varit kraftfull på båda sidor av Atlanten i takt med att investerare skakat av sig den värsta tullpaniken och sentimentet svängt om från alarmism till optimism. Styrkan i återhämtningen accelererades helt klart av en översåld marknad men drevs även av starka kvartalsrapporter från de amerikanska storbolagen. I genomsnitt slog bolagen i S&P 500 analytikernas vinstestimat med drygt 8% vilket överstiger 10-års snittet på knappa 7%. Totalt ser vinsttillväxten ut att landa strax under 13% i årstakt, återigen imponerande nivåer. Samtidigt fortsätter makroekonomisk statistik att peka på en robust konjunktur i USA och positiva överraskningar i Europa. Det återstår alltså fortsatt att se om eller när vårens tullkaos slår igenom i ”hård data”.
Under månaden har marknaden även tagit till sig en ny akronym – TACO (Trump Always Chickens Out) – vilket illustrerades tydligt när Trumps hot om 50-procentiga tullar mot Europa möttes av begränsade marknadsreaktioner. Precis som tidigare retirerade Trump med ett snabbt besked om uppskov, denna gång till den 9 juli.
På just detta tema skrev vi i januari-rapporten: "Mönstret känner vi igen från Trumps tidigare mandatperiod, där han ofta kom med sensationella uttalanden för att sedan snabbt dementera eller ändra dem. Med ett långsiktigt fokus tror vi det är viktigt att sålla i retoriken och fokusera på den faktiska politiken." Det gäller alltså i allra högsta grad fortfarande. Men ju fler utspel som inte omsätts i verkliga policyförändringar, desto större risk att marknaden blir avtrubbad. Detta innebär också att reaktionerna kan bli desto kraftigare när något av vikt faktiskt realiseras. Fallhöjden ökar därför i takt med att genombrott uteblir i centrala utrikespolitiska frågor som handelsavtal med Kina och EU eller fredsförhandlingar i Ukraina.
Frågan är dock hur stort tålamod investerare har och om Trump närmar sig sitt eget ”Liz Truss moment” i snabbare takt än vad som hittills indikerats.
Trots styrkan i aktiemarknadens återhämtning ger utvecklingen på valuta- och räntemarknaderna signaler om att lugnet kan vara bedrägligt. Dollarindex fortsatte svagt nedåt samtidigt som amerikanska långräntorna steg. Detta tyder på att ”Sell America-traden” inte reverserats trots börsuppgången. Det bör också ses i ljuset av att Moody's under månaden sänkte USA:s kreditbetyg från AAA till Aa1, med motiveringen att landets statsskuld och räntebetalningar stigit till betydligt högre nivåer än andra länder med samma betyg. Trots de strukturella utmaningarna har USA, med världens största ekonomi och reservvaluta i ryggen, haft ett manöverutrymme som få andra länder. Frågan är dock hur stort tålamod investerare har och om Trump närmar sig sitt eget ”Liz Truss moment” i snabbare takt än vad som hittills indikerats. Än så länge har marknaden alltså tagit utvecklingen med ro – men det är ingen garanti för att situationen inte plötsligt kan förändras dramatiskt.
I föregående månadsbrev bedömde vi risken för bakslag på aktiemarknaden som hög och varnade för fortsatt volatilitet. Den marknadsvyn kvarstår fortfarande och vi håller därför också en bredare diversifiering i flera av portföljerna. Bland annat med absolutavkastande hedgefondstrategier som visat sig prestera väl under våren.
Olle Gustafsson, Portföljförvaltare
Möt Carl-Johan från Strivos förvaltningsråd
Strivos förvaltningsråd ansvarar bland annat för att utforma placeringsriktlinjer och stödja den löpande förvaltningen. En av rådets externa medlemmar är Carl-Johan Carlsson, som har omfattande erfarenhet inom finansbranschen – både som analytiker på HSBC i London och som egenföretagare. Här delar han med sig av sin bakgrund, sin syn på investeringar och vad han tror om framtiden.
Förvaltarkommentar portföljförvaltning april 2025
April präglades av historiskt hög volatilitet på världens börser drivet av fortsatt amerikansk policyosäkerhet på handelsområdet. Under månaden steg världsindex med 0,93% (-3,0% i SEK), efter en kraftig återhämtning under de två sista handelsveckorna. Handeln var mycket slagig och som värst var världsindex ned över 10%. Under månaden backade SIX RX med 0,41% samtidigt som amerikanska S&P 500 föll med 0,76% (-4,5% i SEK).